Die M&A-Saison beginnt: Wie sollten sich Unternehmen auf die Transaktionen im Herbst vorbereiten?

Mit dem Ende des Sommers kommt nicht nur das Geschäftsleben wieder in Schwung, sondern auch der Markt für Übernahmen und Fusionen (M&A). Der Zeitraum zwischen September und November ist traditionell die Zeit der Vorbereitung und des Abschlusses von Transaktionen zum Jahresende, in der Unternehmen nach Wachstumsmöglichkeiten suchen, die noch in diesem Geschäftsjahr realisiert werden können. Viele Unternehmen kümmern sich jedoch erst spät um die mit den Transaktionen verbundenen rechtlichen und wettbewerbsrechtlichen Risiken, was schwerwiegende Folgen haben kann – langwierige Genehmigungsverfahren oder sogar gescheiterte Geschäfte.

Warum ist der M&A-Markt gerade jetzt so aktiv?

In den Sommermonaten nehmen viele Unternehmen eine abwartende Haltung ein, sodass strategische Verhandlungen und Akquisitionsprozesse erst im Herbst an Fahrt gewinnen.

Mit dem nahenden Jahresende treiben mehrere Faktoren die Unternehmen in Richtung Transaktionen:

• Steuerliche und finanzielle Planung: Die Unternehmen möchten, dass die Transaktion noch im Geschäftsjahr 2025 verbucht werden kann.

• Jahresendziele: Für Investoren und das Management ist es wichtig, dass sich die Wachstumszahlen verbessern.

• Marktchancen: Viele kleinere Unternehmen, die mit finanziellen Schwierigkeiten zu kämpfen haben, werden nun zu Übernahmezielen.

Interessante Tatsache:
Laut internationalen Umfragen werden fast 40 % aller M&A-Transaktionen im letzten Quartal des Jahres abgeschlossen, was vom Transaktionsteam besondere Aufmerksamkeit erfordert.

Das größte Risiko: Genehmigungen der Wettbewerbsbehörden

Viele glauben, dass für den Kauf kleiner und mittlerer Unternehmen (KMU) keine Genehmigung der Wettbewerbsbehörden erforderlich ist. Dies ist jedoch ein gefährlicher Irrtum.

• In Ungarn besteht eine Meldepflicht, wenn der Gesamtumsatz der betroffenen Unternehmen 15 Milliarden Forint übersteigt.

• Für Transaktionen innerhalb der EU gelten andere Regeln – insbesondere, wenn die Unternehmensgruppe in mehreren Ländern tätig ist oder digitale Dienstleistungen anbietet.

• In bestimmten Branchen (Logistik, Gesundheitswesen, Technologie) kann die Behörde bereits kleinere Transaktionen prüfen, da diese von strategischer Bedeutung sein können.

Die Nichtbeachtung der Meldepflicht kann zur Ungültigkeit der Transaktion oder zu Geldstrafen in Millionenhöhe führen.

Due Diligence – Aufdeckung versteckter Probleme

Eine erfolgreiche Transaktion beginnt nicht erst mit der Unterzeichnung, sondern schon viel früher, nämlich während des Due-Diligence-Prozesses.

Diese rechtliche und finanzielle Prüfung ermöglicht es dem Käufer, sich ein genaues Bild von der Lage des Zielunternehmens zu machen.

Die am häufigsten aufgedeckten Probleme:

• Versteckte steuer- und arbeitsrechtliche Risiken – z. B. unregelmäßige Beschäftigung oder ausstehende Sozialabgaben.

• GDPR- und Datenschutzmängel, die sofortige behördliche Maßnahmen nach sich ziehen können.

• Vertragliche Verpflichtungen, die den späteren Betrieb des Unternehmens behindern können (z. B. Exklusivitätsvereinbarungen).

• Umwelt- und Nachhaltigkeitsverpflichtungen (ESG), die ab 2025 immer strenger werden.

Tipp:
Je früher mit der Due Diligence begonnen wird, desto geringer ist die Wahrscheinlichkeit, dass die Transaktion in letzter Minute aufgrund eines unerwarteten rechtlichen Problems scheitert.

M&A-Strategie für Herbst 2025

In dieser Saison sollten sich Unternehmen auf drei Hauptbereiche konzentrieren:

1. Wettbewerbsrechtliche Planung bereits zu Beginn der Verhandlungen
   Der Genehmigungsprozess kann sich über Monate hinziehen, daher muss auch die für die Vorbereitung der Transaktion erforderliche Zeit berücksichtigt werden.

2. Management internationaler Risiken
   Wenn die Übernahme mehrere Länder betrifft, ist eine abgestimmte Strategie erforderlich, die die lokalen regulatorischen Unterschiede berücksichtigt.

3. ESG- und Nachhaltigkeitsaspekte
   Ab 2025 müssen gemäß den EU-Vorschriften immer mehr Unternehmen einen Nachhaltigkeitsbericht erstellen, was ein Bewertungsfaktor in einem M&A-Prozess sein kann.

Zusammenfassung: Der Schlüssel zum Erfolg liegt im Timing und in der Vorbereitung

Die M&A-Saison im Herbst birgt spannende Möglichkeiten, aber für den Erfolg der Transaktionen sind eine präzise Vorbereitung und strategisches Denken erforderlich. Die Genehmigungen der Wettbewerbsbehörden, die rechtliche Due Diligence und das Management internationaler Risiken bestimmen, ob das Unternehmen die Übernahme letztendlich sicher und erfolgreich abschließen kann.

Eine gut vorbereitete Transaktion ist nicht nur schneller und sicherer, sondern schafft auch langfristig Wert für das Unternehmen und die Investoren.