M&A szezon indul: hogyan készüljenek fel a cégek az őszi tranzakciókra?

A nyár végével nemcsak az üzleti élet pörög fel újra, hanem a felvásárlások és összeolvadások (M&A) piaca is. A szeptember és november közötti időszak hagyományosan az év végi tranzakciók előkészítésének és lezárásának időszaka, amikor a cégek a még ebben az üzleti évben realizálható növekedési lépéseket keresik. Azonban a tranzakciókhoz kapcsolódó jogi és versenyjogi kockázatok kezelésére sok vállalat csak későn figyel, ami súlyos következményekkel járhat – elhúzódó engedélyezési folyamatokkal, vagy akár sikertelen üzletekkel.

Miért most aktív az M&A piac?

A nyári hónapokban sok cég kiváró álláspontra helyezkedik, így a stratégiai tárgyalások és akvizíciós folyamatok csak ősszel gyorsulnak fel.

Az év vége közeledtével több tényező is a tranzakciók irányába tereli a vállalatokat:

• Adózási és pénzügyi tervezés: a cégek szeretnék, ha a tranzakció még a 2025-ös üzleti évben könyvelhető lenne.

• Év végi teljesítménycélok: a befektetők és a menedzsment számára fontos, hogy a növekedési számok javuljanak.

• Piaci lehetőségek: sok kisebb, pénzügyi nehézségekkel küzdő vállalkozás most válik felvásárlási célponttá.

Érdekesség:

Nemzetközi felmérések szerint az M&A ügyletek közel 40%-át az év utolsó negyedévében zárják le, ami kiemelt figyelmet igényel a tranzakciós csapattól.

A legnagyobb kockázat: versenyhatósági engedélyek

Sokan gondolják úgy, hogy kis- és középvállalkozások (KKV-k) felvásárlásánál nincs szükség versenyhatósági jóváhagyásra. Ez azonban veszélyes tévedés.

• Magyarországon bejelentési kötelezettség áll fenn, ha az érintett vállalkozások együttes árbevétele meghaladja a 15 milliárd forintot.

• Az EU-n belüli tranzakcióknál más szabályok is érvényesek – különösen, ha a cégcsoport több országban működik vagy digitális szolgáltatásokat nyújt.

• Bizonyos iparágakban (logisztika, egészségügy, technológia) már kisebb tranzakciókat is vizsgálhat a hatóság, mivel ezek stratégiai jelentőségűek lehetnek.

Ha bejelentési kötelezettséget elmulasztják, az a tranzakció érvénytelenítéséhez vagy milliós bírságokhoz vezethet.

Due diligence – a rejtett problémák feltárása

Egy sikeres tranzakció nem az aláíráskor kezdődik, hanem sokkal korábban, a due diligence folyamat során.
Ez a jogi és pénzügyi átvilágítás teszi lehetővé, hogy a vevő pontos képet kapjon a célvállalkozás helyzetéről.

A leggyakrabban feltárt problémák:

• Rejtett adó- és munkajogi kockázatok – például szabálytalan foglalkoztatás vagy elmaradt járulékok.

• GDPR és adatvédelmi hiányosságok, amelyek azonnali hatósági eljárást vonhatnak maguk után.

• Szerződéses kötelezettségek, amelyek akadályozhatják a cég későbbi működését (pl. kizárólagossági megállapodások).

• Környezeti és fenntarthatósági (ESG) kötelezettségek, amelyek 2025-től egyre szigorúbbak lesznek.

Tipp:
Minél korábban kezdődik az átvilágítás, annál kisebb az esélye annak, hogy az utolsó pillanatban bukjon meg a tranzakció egy váratlan jogi probléma miatt.

M&A stratégia 2025 őszére

Az idei szezonban a vállalatoknak érdemes három fő területre koncentrálniuk:

1. Versenyjogi tervezés már a tárgyalások elején
   Az engedélyezési folyamat akár hónapokig is eltarthat, így a tranzakció előkészítéséhez szükséges időt is figyelembe kell venni.

2. Nemzetközi kockázatok kezelése
   Ha a felvásárlás több országot érint, összehangolt stratégia szükséges, amely figyelembe veszi a helyi szabályozási eltéréseket.

3. ESG és fenntarthatósági szempontok
   2025-től az EU-s előírások szerint egyre több vállalatnak kell fenntarthatósági jelentést készítenie, ami értékelési tényező lehet egy M&A folyamatban.

Összegzés: a siker kulcsa az időzítés és felkészülés

Az őszi M&A szezon izgalmas lehetőségeket rejt, de a tranzakciók sikeréhez precíz előkészítés és stratégiai gondolkodás szükséges. A versenyhatósági engedélyek, a jogi átvilágítás és a nemzetközi kockázatok kezelése mind-mind meghatározzák, hogy a vállalat végül biztonságosan és eredményesen tudja-e lezárni az akvizíciót.

Egy jól előkészített tranzakció nem csupán gyorsabb és biztonságosabb, hanem hosszú távon is értéket teremt a vállalat és a befektetők számára.